半岛·体育中国官方网从美国次贷危机到全球危机——2008年金融危机发生始末在2007年10月31号这一天，全球经济迎来了无比辉煌与荣耀的一天，在这一天，全球所有上市公司的总市价来到了一个惊人的价格——63万亿美元的高点，这相当于当时整个美国四年的GDP。就在所有资本大亨都以为他们的金融美梦能够恒久继续的时候，鲜有人能察觉这是那时最后的辉煌，一年又4月以后，这63万亿美元的总市价就一路狂跌到了28.6万亿美元，比腰斩都还恐怖的跌幅震撼了整个世界，给当时的人们乃至现在的人留下了难以磨灭的印象，34.4万亿美元的财富泡沫就此蒸发，美国人后来花费了整整十年才恢复了他们损失的财富，亚洲的也起码为此损失了十个亿。而造成这一切的背后半岛体育，正是那场我们如今耳熟能详的08金融危机，它始于美国次贷危机的贪婪半岛体育，其恶果则吞噬了当时的全球。美国的华尔街把刺激从潘多拉的魔盒中放出，而后席卷了全球的金融市场。

　　08金融危机是一个复杂的综合事件，我们很难归结于某一单方面的原因。但其震源却不难锁定，正是来源自美国的次贷危机，而次贷危机的起因，首先就是华尔街打开了次级的潘多拉魔盒。什么是次级？次级次级，顾名思义，就是低人一等，不如正常的。这些资质不高，一般放给信用不好的个人和企业。但是受到互联网泡沫和911事件的影响，美国总体经济环境不甚景气，因此，美国政府决定鼓励金融机构发放更多次级。而大多数美国人拿到次级，他们做的第一件事情是什么？答案是买房。在他们的操作下，越来越多的次级流入了房地产市场，穷人们也纷纷来买房，对于他们来讲，哪怕自己以后还不起了，只要房子持续升值，到时候把房子一卖，还了还有的赚钱。就这样，美国的次级比例不断攀升，一度达到了20％，要知道，2％就已经是一个危险的指标了。庞大的经济泡沫已经存在于美国的房地产市场了，然而这还不是结束。潘多拉的魔盒这才刚刚打开，华尔街即将用它们的疯狂为这场狂欢推波助澜。他们把这些次级打包成了担保债务凭证，也就是CDO。CDO是什么呢？它是一种债券和债权。次级本来是者给银行还款，但你可以通过购买CDO的方式，从银行和金融机构那里购买这些债权，这就相当于者向你还了。通过这些手段，华尔街赚到了钱，银行转移了风险，代价则是他们为了利益忽悠更多人申请次级和购买CDO。到了2007年，一共有1万4亿美元的CDO被发行。而美国的GDP当时也不过14万亿美元。正如我们课本上所讲的，美国的经济结构完全失调，建立在了虚拟经济和空心化的实体经济之上。美国此时的疯狂一眼望不尽头，他们还在继续踩一脚油门冲向悬崖。CDS，也叫信用违约掉期出现了。这更像是一种保险服务，当你为你购买的CDO购买CDS之后，如果CDO的收益不及预期，那么保险机构和金融机构就会为你赔钱。然而，CDS并不受保险业监管，它天生具备被滥发的倾向。更加令人惧怕的是，你可以为你不持有的CDO购买CDS，CDS不像是保险了，更像是一场你和金融机构之间的风险对赌，而整个美国都是赌场，金融市场上的所有人都是赌徒。CDS市场规模就此达到了62万亿美元，这相当于美国人把四年的财富总量都投进了赌场。当房价一路上涨的时候，一切好说，而当美国房价开始下跌的时候，连锁反应会让这些筹码全都输得精光，美国次贷危机就此华丽地开幕。

　　美国央行的货币政策也在这次危机中被广为诟病。在2001年的时候，受911事件和互联网泡沫的影响美国经济不景气，因此美联储开始了降息和放水，也就是大量印钞来增加货币供应量，促进与投资，从而来振兴经济。然而，这次美联储的放水力度太大了，为之后埋下了不小的泡沫和隐患。而到了07年，经济有所恢复，美联储自然而然地采取了收紧货币供应的政策。然而，此时的美国资产，尤其是房地产资产，如我们之前所说半岛体育，是一个空心的巨大泡沫。一但货币供应收缩，货币增速赶不上资产价格增速，货币的流动性就会大幅下降，人们会发现自己的资产一下子很难去换到现金和货币了，企业和金融机构也会采取现金为王的政策来变卖资产，一下子，资产的价格迅速下跌，引起来了资产市场的巨大震荡。

　　压垮当时全球经济的还有很重要的一根稻草，那就是各国的债务。08经济危机又叫债务危机。从2000年到2008年期间，美国总债务比例和gdp比例相比大幅度增长。在08时，债务达到了gdp的三倍，这让整个美国社会都担负着庞大的还本付息压力。在经济健康运行时，适当的债务是可以推动经济稳定增长。但07年美国的现状，房地产的泡沫不可能永远脱离生产力的现实条件而无限上涨，一但资产价格增速不及债务的增速，整个美国经济就会面临暴雷，大量的债务会违约，引爆摇摇欲坠的经济市场。

　　因为次贷危机的发酵和爆发，首当其冲受到其影响的就是美国的金融机构。在这里，我们要提到美国的第五大投资银行贝尔斯登。贝尔斯登在美国控制着超过3500亿美元的资产，同时与美国其他金融机构和同行有着非常紧密的联系和往来，拥有400多家子公司和5000多交易对手。而到了2008年，因为深陷房地产和次级市场，贝尔斯登已经到达了破产的边缘，一但贝尔斯登破产，高度联通的金融体系将会如同多米诺骨牌一样倒下。为此，美联储不得不给摩根放贷来收购贝尔斯登。为此，美国内部对政府进行了强烈的批判。

　　贝尔斯登在美联储和摩根的帮助下躲过了次贷危机的第一波冲击，然而，这只是美国金融系统全面暴雷的一个开始，下一个面临破产风险的是美国的雷曼兄弟。雷曼兄弟控制着超过6000亿的资产，是一个比贝尔斯登还烫手的山芋。然而，因为之前救助贝尔斯登而来的两党党争压力和压力，这次联邦政府没能来得及出手拯救雷曼兄弟。雷曼兄弟于9月15日正式宣布破产。雷曼兄弟的破产随着金融体系的连锁反应影响到了以往被人们认为是最为稳健的投资产品的货币资金。随着货币资金一同被牵连进这次金融危机，美国社会的投资意愿和预期跌破了谷点，信贷业务陷入了停滞。

　　因为次贷危机的影响，共和党没能在08年赢下选举，当时上台的总统是党的奥巴马。奥巴马为了给美国疲软的市场注入更多资金，启动了量化宽松的货币政策，量化宽松，就是由银行印钱直接购买美国国债来增加货币供给。在这种前所未有的货币刺激下，08信贷危机的影响得到了一定的遏制，失业率也有所缓解。截止量化宽松结束，一共有4万亿美元被投入到了美国的货币市场中。然而，这些钱并没有被投入到实体市场中，而是在金融市场中转了一圈，最后又存回了银行。这些流入金融市场的资金最后又抬高了金融资产的价格。在这疯狂的量化宽松政策背后，最大的受益者是华尔街的投资者们，而不是美国的实体经济和底层，贫富差距被进一步扩大。

　　随着经济的全球化程度提高，一场发生在美国的次贷危机最终影响到了全球。在此之中，中国也难免受其波及。在当时，进出口在中国的gdp的比例中占比很大。因为美国的次贷危机，全球的需求都有所下降，而对国内的影响就是出口减少，工厂缺少订单，工人失去工作，社会信心不足，经济发达的沿海地区尤其受到了严重影响。为此，中国采取了4万亿计划。4万亿计划就是由国家出台投资基建，这既可以在社会产生对基建相关的钢筋水泥的商品需求，也可以为社会提供工作岗位，提振社会信心。4万亿计划在后来受到了很多褒贬不一的评价，但总的来说，4万亿计划在国内对平定08年经济危机，稳定经济增长起到了不小的功劳。除了政府举债拉高社会需求以外，国内在当时也举行大规模的减税计划，保证了gdp的增速。当然，事情都是要辩证看待的，4万亿计划坏的一面也是有的，中国地方政府最后因为4万亿计划背负了大量债务，为之后的经济发展埋下了一些隐患。

　　在欧洲，从美国次贷危机传来的危机带来了更高的风险。欧盟国家普遍实行高社会福利和高税收的政策方向，这一方面让欧洲国家面对经济危机时的抗压能力更弱，另一方面让欧洲国家本身就债台高筑。面对经济危机时，欧洲国家实体经济不振，税收不足，高福利带来的负担就更是尾大甩不掉，劳动者的普遍劳动意愿偏低。一些欧洲国家面对经济危机更是爆发了主权债务危机，又称欧债危机。欧盟的货币统一——欧元和欧洲银行更是加剧了经济危机在欧洲的发酵。在美国和中国，政府可以利用货币政策来刺激经济恢复以对抗经济危机。而对欧洲国家则行不通，他们无法绑架欧盟来实行需要的货币政策。欧洲各国无法因地制宜来实行所需的货币政策。另一方面，欧洲银行限制了债券和货币的发行。欧盟内部经济情况好与经济情况差的国家之间在这个问题上存在矛盾，利用意大利就希望欧元贬值来促进出口，但德国并不愿意为此买单。这些一个个问题萦绕在欧盟上空，让他们在经济危机面前不见天日。

　　资本主义生产过程是劳动过程和价值增值过程的统一，资本主义的分配过程就是剩余价值在资本主义社会各个剥削集团之间进行分割的过程。剩余价值规律是资本主义的基本经济规律。资本运营对于企业发展具有重要意义。生产社会化和资本主义私人占有之间的资本主义基本矛盾，是08年经济危机的根本原因。

　　从主观上，资本主义追求资本效益的最大化，并越来越将实物经济资本化。而实物经济及实物经济增加有限，但资本主义无限，虽然在当今已经做了自我控制，但资本主义贪婪的本性不变。当资本主义为了追求资本效益最大化而失控时，就产生了虚拟经济总量大于实物经济总量的结果。当这个结果不断增加以至于虚拟经济支撑不起实物经济时，08经济危机就显现了。此外，由于资本主义追求效益最大化，而过渡将资本转移到高利润行业时，造成了低利润行业的资本匮乏，最终造成了虚拟经济与实物经济结构的失衡。

　　从客观上，生产要素随着生产力的发展，其各要素比例也将随之调整。随着生产力的发展，在其他生产要素增长较小或负增长时，资金的功能将弱化。这样就造成了资本主义经济的衰弱。长期以来，资本是强势的，这基于原料和能源的充足，以及劳动力的过剩。资本处于卖方市场，其他要素处于买方市场。随着资本的不断增加，并且这种增加大于其他要素需求时，强势的资本就衰弱了。

　　2008年，由于前一周期的积累：美国过度发行美元，次贷失控，全球证券融资过度，国际资本转移失调，价值链上下游脱节，等使得危机加剧显现，同时，生产要素：第三次技术收尾使技术红利衰减，人口素质大幅度提高劳动力价值增长，原料和能源相对缩减等，这些发生了较大的相对变量，最终导致了08年经济危机的爆发。